Oprindeligt offentliggjort af Taylor Wessing den 2026-01-12
Indblik i FCA's krypto-høringstrilogi: En praktisk guide
Tre høringsudkast fra FCA, der blev offentliggjort i slutningen af 2025, fastsætter de detaljerede regler for britiske kryptovirksomheder — fra handelsplatforme til markedsmisbrug. Vi gennemgår de vigtigste forslag og de afgørende frister.
Hvis den britiske regerings udmelding i december 2025 var overskriften, er de tre høringspapirer offentliggjort af Financial Conduct Authority det med småt. Tilsammen udgør CP25/40, CP25/41 og CP25/42 den mest detaljerede regulatoriske ramme for kryptoaktiver, der nogensinde er udarbejdet af en større finansiel tilsynsmyndighed — og virksomheder, der opererer på det britiske marked, bør sætte sig grundigt ind i indholdet.
CP25/40: Rammen for aktiviteter
Det første papir adresserer det overordnede spørgsmål: hvilke kryptoaktiviteter vil kræve godkendelse fra FCA? Svaret er reelt set dem alle. Handelsplatforme, mellemmænd, udlåns- og lånetjenester, staking-udbydere og visse decentraliserede finansaktiviteter falder alle inden for rammerne. Større platforme — dem med en årlig gennemsnitlig omsætning på over £10 millioner — er underlagt yderligere forpligtelser, herunder krav om ikke-diskriminerende adgang og skærpede gennemsigtighedskrav.
For detailudlån specifikt foreslår FCA obligatoriske krav om overkollateralisering. Dette er et direkte svar på de kollapsede kryptoudlånsplatforme i 2022-2023 og signalerer, at tilsynsmyndigheden grundigt har analyseret branchens svigtmønstre.
CP25/41: Oplysningspligt og markedsmisbrug
Det andet papir indfører krav, der vil føles velkendte for enhver med erfaring fra de traditionelle værdipapirmarkeder. Udstedere, der søger optagelse på britiske handelsplatforme, skal udarbejde kvalificerende oplysningsdokumenter for kryptoaktiver — i bund og grund prospekter — herunder et tosiders resumé, der fremhæver de væsentligste risici. Reglerne om markedsmisbrug forbyder insiderhandel og markedsmanipulation, og store platforme skal overvåge on-chain-aktivitet for mistænkelige mønstre.
Det er her, reguleringen bliver for alvor nyskabende. Overvågning af on-chain-aktivitet med henblik på at afdække markedsmisbrug udgør en teknisk udfordring uden direkte fortilfælde i den traditionelle finansverden. FCA kræver reelt, at platformene opbygger blockchain-analysekapacitet, der rækker langt ud over de nuværende branchestandarder.
CP25/42: Tilsynsmæssige krav
Det tredje papir fastlægger de finansielle buffere, som kryptovirksomheder skal opretholde. Kravene til egne midler spænder fra £75,000
Source: Taylor Wessing